蓝思科技:精密制造平台型企业,消费电子/汽车电子/机器人/AI服务器全面布局。公司是国内智能终端一站式精密制造龙头企业,下游包括智能手机与电脑、智能汽车与座舱、智能头显与…
事件一:中芯南方签订新合资合同及新增资扩股协议,其注册资本增至101亿美元,中芯国际持股比例升至41.56%。2025年12月29日,中芯控股与国家集成电路基金、国家集成电路基金二期…
资本市场新闻:1)国家发展改革委下达2950亿“两重”投资,重大项目密集批复稳增长。国家发展改革委下达2026年提前批“两重”建设中央预算内投资约2950亿元,同步密集批复超4000…
快递:国内“反内卷”有望持续,关注海外市场高增 行业“反内卷”有望持续,监管有望持续发挥托底作用,“通达系”上市企业同步表态维护市场公平秩序,行业有望进入高质量发…
核心结论 2026年是“十五五”开局之年,市场关注经济“开门红”成色。 我们由年末三条财政线索——收入(构成财政支出)、债务(构成财政支出)、项目(前瞻政府投资)…
我们通过自上而下的分析框架总结出两条投资主线。宏观层面,国内CPI及PPI等价格指数有所回暖,海外美联储仍处于降息周期。行业层面,随着“反内卷”的持续推进,快递行业的价格…
负债端展望:存款搬家有望驱动新单与NBV双位数正增,利差继续改善,分红险转型将助推行业市占率进一步提升。居民储蓄需求依然强烈,银行息差压力下中长期存款供给愈发稀缺,叠加…
行业地位:驱动碳中和的清洁能源基石与未来支柱 氢能作为一种可再生的、清洁高效的二次能源具有诸多优势。其具有储量大、转化效率高、没有温室气体排放、便于贮存和运输且安…
PMI数据:制造业PMI有所回升 12月制造业PMI为50.1%,前值为49.2%。具体分项来看:1)PMI生产指数为51.7%,前值为50.0%,回升1.7个百分点。2)PMI新订单指数为50.8%,前值为4…
全球天然气市场供需格局重塑,预计2026年起全球LNG产能集中释放,而全球需求增速2025年或放缓,2026年或略有回升,供需宽松背景下全球天然气价格有望持续下行周期。中石化经研院…
市场回顾:本周(12.22-12.26),全A上涨2.78%。板块方面,电池、PCB相关概念表现强势。当周全A日均成交额达19569亿元,较前周增加2105亿元,市场活跃度上行。市场情绪方面,当…
核心观点 1、由于总量政策“摆脱超常规”叠加央行“优化供给,做优增量、盘活存量”的表述,我们预计短期政府债增速和贷款增速或边际回落,这一过程或带来一季度M2同比的持…
2025年建筑板块市场回顾:截至2025年11月30日,SW建筑装饰指数与沪深300指数涨跌幅分别为+8.88%、+18.19%,板块整体收益弱于沪深300,但行业内部分化明显。民营企业凭借跨界转型…
核心观点: 公司是国内领先的航空发动机及医疗精锻产品核心供应商。民航需求仍处于供不应求阶段,公司在赛峰发动机低压压气机叶片领域签订长协份额稳定,有望受益民航需求稳…
本期观察:本期外管局公布25年11月国际收支货物和服务贸易数据。11月贸易资金流出比率仍处于历史同期低位。测算11月单月未结汇的贸易净流出1,379亿元,同比去年小幅增加305亿元…