事件:根据国家统计局10月14日公布的数据,2026年9月,CPI同比上涨0.9%,上月为上涨0.8%,1-9月CPI累计同比为0.9%,2025年CPI累计同比为0.0%;9月PPI同比上涨5.0%,上月为上涨3.…
根据10月14日海关总署公布的数据,以美元计价,2026年9月出口额同比增长36.3%,8月为增长25.0%,1-9月出口额累计同比增长21.3%,2025年全年为5.4%;9月进口额同比增长31.0%,8月…
全球:上周美联储会议纪要确认年内仍将加息但节奏未定,美国财政可持续性担忧仍存,加之欧洲通胀压力未见缓解,全球债市高位震荡。上周股市分化明显,美股三大指数收涨(标普+1.…
投资要点 9月行情的本质:海外估值调整下的结构性分化: 2026年9月万得全A回调5.31%,呈“月初震荡、月中反抽、月末回调”三段式,9月24日、9月28日出现的两次较明显调…
全球经济及通胀:BDI指数下行,商品价格走高。 BDI指数下行,2026年10月3日至10月9日BDI指数当周日均值为2991.2点,较上周下降178.20点;商品价格走高,CRB商品价格指数当周…
本期报告统计周期为2026年9月16日-9月30日,覆盖“未来产业”的量子科技、生物制造、脑机接口、具身智能、氢能、可控核聚变、6G等前沿赛道,以及新能源、新材料、航空航天、低空…
核心观点: 从短期维度看,我们对加息周期开启后的美债市场仍持相对谨慎态度,预计10年期美债收益率或继续维持高位震荡。虽然9月非农数据偏弱、加息概率阶段性收敛,但长端…
核心观点 大类资产总览:节后市场情绪仍然偏低。 本周,权益市场跌多涨少,在节前大幅回落后,市场所预期的节后回暖似乎并未到来,量能偏低,情绪不振,依然是当前市场…
事件:2026年10月9日,财政部发布公告,提出安排使用地方政府债务结存限额5500亿元。 增量政策出台托底经济,助力四季度稳增长。本次为2021年以来财政部第五次动用地方债结…
2026年7月至今,政策重心再度迎来转换窗口,稳增长等短期目标重要性逐渐上升。“9.24”以来,政策重心已经历两轮转换,2025年下半年至2026年上半年,改革和科技等长期目标成为政…
核心观点 美联储理事沃勒发言表示仍需进一步加息,但不必在连续的会议上实施,暗示下一次议息会议或将按兵不动。我们倾向于认为,美联储10月暂停加息的可能性较高,年内仍可…
1、中金公司 继9月28日国常会部署年内要推进存量和增量政策协同发力后,10月9日财政部明确今年将动用5500亿元地方债结存限额,用于改善县区财力和支持投资。我们认为此举有…
基本内容: 随着众多联储官员明确拒绝连续加息的可能性,9月FOMC会议的加息成为孤立事件的概率正在增加。某种程度上,12月FOMC的窗口是当前宏大加息预期的一次贝叶斯更新,…
三周期嵌套框架逻辑清晰、简单易懂,但存在缺乏理论基础、解释能力不足等问题。我们借鉴三周期嵌套框架的形式,提出产出缺口-产出增速分析框架。 三周期嵌套框架的不足。其…
人工智能在企业中的应用逐步的从辅助性工具转变为实质性的决策主体。这一变化对传统公司治理的冲击,集中体现为“股东—董事会—管理层”委托代理关系之外新增了一层“人类—算…