研报汇

　　基本内容　　今年11月3日是中选日，Polymarket显示民主党拿下众议院的概率超过90%，拿下参议院的概率超过60%。如果不出意外，中选主要是民主党夺回众议院或者完成横扫两种结果…

2026-10-15 22:32 宏观经济宋雪涛，赵宏鹤 6 页

　　点评　　摘要：从贸易总体情况看，9月我国货物贸易出口、进口同比分别增长36.3%、31.0%，较上月分别加快11.3、2.8个百分点；1-9月进出口总额同比增长23.8%，贸易顺差达9381.1亿…

2026-10-15 20:47 宏观经济叶凡 7 页

　　事件：10月14日，海关总署发布最新数据显示，以美元计价，9月我国出口商品4471.8亿美元，同比增长36.3%，前值增25.0%；进口3136.5亿美元，同比增长31.0%，前值增28.2%；9月贸易…

2026-10-15 18:55 宏观经济张思翔 9 页

　　研究结论　　市场预测误差的主因在于能源板块表现超预期，常用高频对PPI的拟合效果下降。　　10月能化价格大概率进一步提升，未来一年看则逐渐见顶回落的概率更高。　　CPI：…

2026-10-15 18:17 宏观经济刘姜枫，黄汝南，孙金霞 11 页

　　研究结论　　9月社融延续回落。从三大部门看，政府债净融资支撑社融，企业信贷边际修复但内生动能不足，居民信贷进一步收缩。9月社融同比7.1%，较上月7.2%回落0.1pct；当月新增…

2026-10-15 18:09 宏观经济黄汝南，孙金霞，陈至奕 5 页

　　事件：9月，美国CPI同比增速3.7%，预期3.6%，前值3.4%；季调环比增速0.65%，预期0.6%，前值0.40%。核心CPI同比2.6%，预期2.5%，前值2.4%；季调环比增速0.33%，预期0.2%，前值0.2…

2026-10-15 18:04 宏观经济于天旭，刘俊言 9 页

　　投资要点：　　9月社融存量增速降幅收窄。2026年9月新增社融3.55万亿元，同比多增192亿元；社融存量同比增速7.1%，较上月小幅回落0.1个百分点。结构上看，9月社融同比多增主要…

2026-10-15 17:02 宏观经济沈夏宜，魏争 4 页

　　点评　　摘要：CPI方面，9月CPI同比上涨0.9%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，连续两个月回升，但低于市场预期。食品价格同比降幅扩大至1.7%，主要受鲜菜、鲜果价格下跌影响，猪价…

2026-10-15 16:49 宏观经济叶凡 6 页

　　研报摘要：　　判断CPI的核心影响因素。CPI涵盖八个一级分项、268个基本分类，品类多且产业分散，需聚焦核心变量。筛选时需综合考虑两点，一是波动，二是权重。从结果来看，畜…

2026-10-15 16:13 宏观经济解运亮 32 页

　　事件：美国劳工统计局公布9月CPI报告。美国9月CPI同比3.7%，高于市场预测值3.6%，高于前值3.4%；环比0.6%，符合市场预期。核心CPI同比2.6%，高于市场预期值2.5%；环比上涨0.3%，…

2026-10-15 16:01 宏观经济程强，谭诗吟 3 页

　　事件：　　1）9月美国CPI同比+3.7%，市场预期+3.6%，前值+3.4%；环比+0.6%，预期+0.6%，前值+0.4%；　　2）核心CPI同比+2.6%，市场预期+2.5%，前值+2.4%；环比+0.3%，预期+0.2…

2026-10-15 16:00 宏观经济何宁，刘星辰 5 页

　　要点　　●结构变化叠加传统出口产品触底反弹，出口额增速全面上涨　　●高技术产品推动，进口额增速高速增长　　●未来展望：外部环境复杂多变，外贸增速或震荡上行

2026-10-15 15:52 宏观经济蔡含篇 6 页

　　内容提要　　2026年9月份，CPI同比增长0.9%，较前月上涨0.1个百分点，这主要受能源价格上涨推动，居民消费价格整体运行平稳，温和上涨。9月能源价格上涨明显，是推动CPI增速上…

2026-10-15 15:52 宏观经济蔡含篇 9 页

　　核心观点　　国际经济：通胀高企，“加息”或与“结构性放水”共存　　以美联储为代表的各国央行，希望借加息来平抑短期通胀压力，同时，未来或将以缩表为主要方式减轻通胀压…

2026-10-15 14:21 宏观经济景剑文 19 页

　　核心观点　　美国9月通胀明显反弹且涨价面明显扩散，能源冲击与核心通胀粘性形成共振，通胀回归2%目标的“最后一公里”仍不平坦。当月CPI同比上涨3.7%，较8月的3.4%回升；季调…

2026-10-15 12:12 宏观经济白雪 7 页