研报汇

　　报告要点：　　一季度出口边际放缓，整体韧性仍在。以美元计价，2026年一季度我国出口累计同比增长14.7%，较1—2月的21.8%有所回落，3月当月出口同比增速进一步放缓至2.5%，环…

2026-04-15 18:01 宏观经济魏争 9 页

　　事件：海关总署公布2026年3月进出口商品统计快讯，按美元计价，我国进口同比+27.8%（前值为+13.8%，下同），环比+29.2%(-10.7%)；出口同比+2.5%（+39.6%），环比+7.1%（-15.9%）…

2026-04-15 16:28 宏观经济陈曦 10 页

　　在美伊谈判推动市场情绪修复、风险资产短线反弹的同时，需关注到全球供应链和能源体系在地缘冲突反复扰动下正在发生的长期重构。霍尔木兹海峡风险、油气供应链脆弱性、航运和工…

2026-04-15 14:59 宏观经济宋雪涛 10 页

　　进出口贸易增速保持强劲，但中东局势的扰动影响或持续。按美元计，2026年1-3月我国货物贸易进出口总额同比增长18%，涨幅相比1-2月收窄3个百分点，但仍然保持在相对高位水平。出…

2026-04-15 13:34 宏观经济叶凡，刘彦宏 7 页

　　投资要点　　事件：4月14日，海关总署发布2026年3月外贸数据。2026年3月，以美元计价，出口金额同比2.5%，2026年1-2月同比21.8%；3月进口同比27.8%，2026年1-2月同比19.8%；贸…

2026-04-15 09:28 宏观经济刘思佳，李嘉豪 5 页

　　据海关总署，2026年3月出口总值3210亿美元，同比增2.5%，低于市场预期的10.0%，1-2月为21.8%；进口总值为2699亿美元，同比27.8%，远超预期的13.8%，1-2月为19.8%。如何看待3月背…

2026-04-15 08:14 宏观经济肖金川 9 页

　　4月14日，美伊谈判预期升温。尽管暂无官方明确消息，但市场对于美伊开启第二轮谈判的讨论声渐起，万斯14日在采访中提及“美国在与伊朗的谈判中取得了大量进展，第二轮谈判取决于…

2026-04-14 23:14 宏观经济刘郁，谢瑞鸿 11 页

　　研究结论　　3月社融同比明显少增，拖累主要源于两方面：其一，今年春节错月，企业信贷投放或已在节前完成，导致3月企业信贷和票据贴现表现均偏弱；其二，各方在践行正确政绩观…

2026-04-14 22:29 宏观经济孙国翔，黄汝南，孙金霞 4 页

　　事件：4月10日，国家统计局公布数据显示，2026年3月，全国居民消费价格(CPI)同比上涨1.0%，环比下跌0.7%，剔除食品和能源的核心CPI同比上涨1.1%；全国工业生产者出厂价格（PPI）…

2026-04-14 21:51 宏观经济徐超，戴梓涵 15 页

　　事件：以美元计，中国3月出口同比+2.5%，1-2月+21.8%；3月进口同比+27.8%，1-2月+19.8%。　　出口同比+2.5%并不低，综合看一季度出口仍较为强劲　　1.即便春节效应影响节奏，…

2026-04-14 21:26 宏观经济何宁，郭晓彬 9 页

　　事件：4月13日傍晚央行披露了3月金融数据：新增贷款2.99万亿元，社融增量5.23万亿元。3月末，M2达353.9万亿，YoY+8.5%；M1 YoY +5.1%；社融增速7.9%。　　3月新增贷款同比大幅…

2026-04-14 20:45 宏观经济廖志明 4 页

　　投资要点：　　社融存量增速回落。3月社会融资规模新增约5.23万亿元，同比少增6701亿元；社融存量同比增速回落0.3个百分点至7.9%。结构上看，政府债融资和人民币贷款同比走弱，…

2026-04-14 20:17 宏观经济沈夏宜 11 页

　　霍尔木兹海峡并非单一的能源运输通道，而是嵌入全球工业体系的关键供给节点。一旦发生扰动，影响并非局限于油气价格，而是沿着原材料体系向工业生产端持续扩散。从结构上看，霍…

2026-04-14 17:14 宏观经济宋雪涛，厉梦颖 15 页

　　4月13日，央行公布3月金融数据，新增社融规模52260亿元，高于市场预期值50894亿元，但同比少增6701亿元；新增金融机构口径贷款29900亿元，低于市场预期值32460亿元，同比少增650…

2026-04-14 17:01 宏观经济刘郁，谢瑞鸿 8 页

　　事件：央行公布2026年3月金融数据，社融新增5.23万亿元，社融存量同比增长7.9%，较前值下降0.3pct；截至2026年3月社会融资规模增量累计为14.8万亿元，同比减少2.4%；M1同比增长5…

2026-04-14 16:57 宏观经济陈曦 7 页