研报汇

　　市场表现回顾：　　走势复盘：自2026年4月30日至2026年5月29日，恒生科技指数整体呈现出“月初冲高、月中回落、下旬低位震荡”的运行格局。区间累计上涨0.27%，成交额约15603.6…

2026-06-01 21:51 宏观经济芦哲，唐遥衔 22 页

　　投资要点: 　　本轮人民币升值驱动下的大规模结汇，给货币生成、信贷需求、债市收益率及货币政策操作都带来了影响，且这种影响在未来一段时间将延续，值得重视。　　影响1：升…

2026-06-01 19:34 宏观经济孙付 7 页

　　1、国泰海通证券　　上周政策，边际上的重要变化在于《城市更新“十五五”规划》的出台，明确了到2030年与2035年的阶段性目标，标志着房地产发展模式由“增量开发”向“存量运…

2026-06-01 17:41 宏观经济慧博智能投研 4 页

　　事件：国家统计局公布2026年5月采购经理指数运行情况，制造业PMI为50.0%（前值为50.3%，下同），环比下降0.3pct；非制造业PMI为50.1%（49.4%），环比提升0.7pct；综合PMI为50.5%…

2026-06-01 17:15 宏观经济陈曦 6 页

　　投资要点：　　 2026年3-5月，制造业PMI连续三个月不低于50%，经济复苏趋势整体得以延续，但5月经济增长动能有所放缓，5月制造业PMI为50%，较前一月回落0.3个百分点，低于wind…

2026-06-01 16:56 宏观经济叶彬 5 页

　　报告要点：　　生产端延续分化，化工及汽车产业链边际走弱。5月，开工率方面，钢铁产业链整体相对平稳。247家高炉开工率均值为83.70%，环比上升0.67%；电炉开工率均值为65.55%…

2026-06-01 16:36 宏观经济魏争 21 页

　　事件：　　2026年5月PMI 　　PMI：　　2026年5月31日，国家统计局公布2026年5月PMI数据，制造业PMI50.0%，前值50.3%，预期50.2% 　　国泰海通证券　　PMI指数　　1、2026年5…

2026-06-01 15:03 宏观经济慧博智能投研 1 页

　　摘要：制造业方面，5月制造业PMI回落0.3个百分点至50%，新订单指数（49.9%）和生产指数（51.2%）扩张放缓，“供强需弱”格局持续。后续在财政货币协同等政策支持下，6月PMI或企…

2026-06-01 13:27 宏观经济叶凡 8 页

　　核心观点　　16世纪末至17世纪初，荷兰共和国以独立的政治体制、完备的产权保护与创新的金融体系，孕育出以商人阶层为主导的经济结构。荷兰通过独创的福禄特帆船显著降低航运成…

2026-06-01 13:18 宏观经济黄付生，高晓洁，崔超 34 页

　　核心观点：上周，美伊谈判的推进令市场情绪进一步改善，油价延续大跌，加之美国经济数据整体偏弱，市场对美联储紧货币预期有所降温，科技股引领全球风险资产反弹，债券上涨。本…

2026-06-01 12:33 宏观经济芦哲，张佳炜，韦祎 6 页

　　国务院日前印发《城市更新“十五五”规划》在整体延续2025年城市工作会议定调的基础上，也出现了不少值得关注的新提法，其背后的政策信号值得关注。　　第一，城市更新不是短期…

2026-06-01 12:15 宏观经济宋雪涛，张馨月 6 页

　　内容提要　　受高技术制造业与设备更新政策驱动，供给端或有扩张；需求端，“7万亿”新基建投资效应或下半年释放逐渐释放，当前调结构政策调整中，内需暂时承压，投资、消费增…

2026-06-01 11:38 宏观经济蔡含篇 14 页

　　核心观点　　当前金跌铜涨。美以伊冲突爆发后，美元流动性呈现短暂挤兑却并未实质性收紧。然而处于同样流动性环境的金、铜走势却并不同步。在传统分析框架内，黄金、铜均是受益…

2026-06-01 09:00 宏观经济张伟，任思雨 15 页

　　核心观点：　　1)权益：上周市场放量下跌。①市场方面，美伊谈判虽进程较缓但整体在谈判框架内，对市场扰动有限，但科技成长高位显现压力，宽基ETF净流出，结构轮动较弱，市场…

2026-06-01 08:49 宏观经济陈江月 6 页

　　事件：根据国家统计局公布的数据，2026年5月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，比4月下降0.3个百分点；5月非制造业商务活动指数为50.1%，比4月上升0.7个百分点，其中，建…

2026-06-01 08:15 宏观经济王青，李晓峰，冯琳 3 页