材料发展伴随人类文明进步 材料就是人类用于制造物品、器件、构件、机器或其他产品的那些物质。 材料发展变迁和人类文明进步相得益彰。材料是支撑人类经济社会发展的基…
印象中的两面中国:头部市场vs下沉市场。提到消费市场,我们往往聚焦于一线或者二线城市,但实际上,一线、二线城市的消费在整体居民消费中所占比重有限。我们认为,繁荣的大都…
燃料电池是一种把燃料所具有的化学能直接转换成电能的化学装置,又称电化学发电器,是继水力发电、热能发电和原子能发电之后的第四种发电技术。由于燃料电池是通过电化学反应把…
为什么要做底部研究?古人云:以史为鉴,可以知兴替。意大利哲学家克罗齐说:所有的历史都是现代史。这些哲理名言在资本市场上的体现,就是涨跌周期的循环再现;也就是说资本市…
当前时间点,电动车市场面临1)国内渗透率超50%;2)欧美销量低迷,故不免令人担心未来锂电池行业增速。而我们认为,站在锂电池角度,除了关注国内乘用车增速,还需关注商用车,…
Ray-Ban Meta销量破百万,智能眼镜正在成为重要的AI硬件落地形式:“AI眼镜”可以定义为在普通眼镜/墨镜等的基础上,导入多模态AI功能,是对端侧AI应用场景重要探索。眼镜+多模…
引言: 今年以来国内消费走弱引发众多讨论,我们此前也曾专门解释过高能级城市消费走弱,是经济新旧动能切换下的结果。从更长时间维度来看,消费不足是我国经济长期面临的问…
船舶具有二十年以上的长寿命、一年半至三年的长生产周期和长扩产周期,导致造船业周期波动。当前船舶已进入新一轮上行周期阶段,受地缘政治、航运脱碳、船舶更新等因素驱动,订…
复盘:德州仪器如何穿越周期成长? 1)业务维度:过去20年里,德州仪器经历了四轮科技周期,第一轮周期中,TI从繁杂的大集团完成转型,布局DSP和模拟相关产品;第二轮周期中…
核心亮点:本期报告创新的使用指标中长期变动趋势及指标行业集中度两个维度提供了财报分析的增量信息。 业绩总览:24Q2全A归母净利润累计同比增速较24Q1有所回升,24Q2下游…
核心观点: 现代战争更强调远程化、精确化打击,对精确制导弹药的需求量极高,主要包括远火及导弹。在顿巴斯战役中乌克兰每天要打掉6000-7000发炮弹,俄罗斯发射的火炮能达…
报告摘要: 中报A股整体的表征数据低预期,表明过去2-3年A股企业的经营环境依然面临较大挑战,企业转向稳健的趋势不变: 需求仍是症结所在。A股非金融的收入增速连续下…
报告摘要: 在《PB-ROE投资方法论》中,我们主要探讨的是PB-ROE选股策略。本篇报告,我们聚焦于PB-ROE估值定价方式与国际比较。 A股估值定价方式分为两种:(1)一类是…
股权风险溢价指标可有效反应投资者及市场的风险偏好 当前万得全A的ERP处于历史较高位置。截至2024年8月30日,万得全A的ERP在4.34%水平,与7月的ERP水平相比回升,高于一倍标…
核心问题一:近期市场风格出现了转变。8月A股市场探底后企稳,整体小幅收跌,石油石化、煤炭、银行等高股息板块相对占优。但8月最后两个交易日,市场风格发生了显著变化,高股息…