核心观点: 10月29日,美联储宣布将联邦基金利率区间下调至3.75%~4.00%,降息25bps,并于12月1日结束缩表;记者会整体表态鹰派。尽管10月降息操作符合市场预期,但美联储会…
氢能被誉为21世纪的终极能源,具有产业链长、复杂度高等特征。近年来,光伏、风电等可再生能源价格下降为推动制氢成本下降提供了有利条件,全球掀起了新一轮氢能产业发展热潮。…
事件:10月31日,国家统计局公布10月中国采购经理指数运行情况。10月份,制造业采购经理指数(PMI)为49.0%,比上月下降0.8个百分点,制造业景气水平有所回落。 10月PMI打破…
核心观点:10月PMI数据显示经济修复动能再度减弱,制造业超季节性回落、服务业略有支撑,经济景气结构分化延续。制造业PMI降至49.0%,不仅低于上月,也弱于往年同期水平,我们认…
核心观点 10月制造业PMI下降0.8个百分点至49%,下降幅度远高于季节性,我们认为主要有四个方面原因: 第一,经济方面还是需求持续偏弱。 第二,考虑到“拼假期”因…
事件:根据国家统计局公布的数据,2025年10月,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%,比9月回落0.8个百分点;10月非制造业商务活动指数为50.1%,比9月上升0.1个百分点,其中,…
报告要点 本次全会通过《建议》,将“十五五”定位为“基本实现社会主义现代化的关键时期”,提出“高质量发展取得显著成效,经济增长保持在合理区间,全要素生产率稳步提升…
前三季度财政运行三大表现 一般公共预算收入和税收收入扭转本年负增长态势,支出结构向民生倾斜。前三季度一般公共预算收入规模为16.4万亿元,累计同比增长0.5%;中央一般公…
核心观点:美国财长贝森特在首轮面试后,敲定的5位美联储主席候选人既包含具有美联储理事任职经历的“联储派”,也包含在政府经济政策部门任职的“白宫派”,同时还有以华尔街经…
今天在韩国进行的高层会晤,让市场跌宕起伏,但是最终的结果是好的。用一句话概括本次的会晤,即让缓和的时间更长一点,让风险发生的门槛更高一点,用一年的时间尽量达成中美全…
核心观点:10月美联储FOMC会议以10-2投票结果降息25bps,并宣布于12月1日结束缩表,基本符合预期。发布会上Powell表示不预设12月降息路径,市场解读鹰派,紧货币交易令美元&美债…
基本内容 从7月底至今,鲍威尔对联储双重目标的侧重反复横跳。 尽管10月FOMC会议如期降息25bp,并宣布将于12月1日停止缩表,到期的MBS将全部置换为短期美债T-Bills从而…
复盘与思考: 10月30日,中美元首会晤圆满收官,双方经贸磋商取得积极成果,股债两市均在定价中美博弈叙事暂告一段落,股市资金兑现离场,债市乐观情绪发酵。 权益市场放…
核心观点: 2025年以来,在特朗普第二任期中,中美经贸博弈的影响范围已经远超中美两国,成为牵动全球非美国家与美国经贸摩擦的重要主线。对待秉持“强权即公理”的美国,中…
事件 10月30日,中美两国元首在韩国釜山举行会晤,深入讨论了中美经贸关系等议题,同意加强经贸等领域合作,对此前在吉隆坡举行的中美经贸磋商所达成的成果共识表示了高度认…