研报汇

　　核心观点：　　1月30日，特朗普正式提名凯文·沃什（Kevin Warsh）为新一届美联储主席。围绕这一事件，我们进行三个方面的回答：　　问题一：为什么是沃什？沃什在美联储与华尔…

2026-01-31 09:49 宏观经济赵格格，周欣平 5 页

　　欧盟频繁抛出“贸易转移”及“过剩产能”叙事，其底层逻辑源于其在当前地缘变局下的发展焦虑。中欧贸易的本质并非零和竞争下的单边倾销，而是一种深度嵌套、双向赋能的结构化分…

2026-01-30 23:16 宏观经济宋雪涛 11 页

　　居民存款或成为2026年增量资金的主导。化债和结汇两大企业获取增量资金的过程仍将继续，而非金融企业的资本开支意愿大概率还是偏弱，叠加低利率和风偏回暖的环境，非金融企业的…

2026-01-30 22:00 宏观经济张伟，任思雨 7 页

　　一周大事记　　国内：工业企业利润增速转正，税制改革聚焦科技和制造业。1月26日，商务部宣布将启动建设数字贸易示范区，同时完善跨境服务贸易负面清单管理，数字贸易和服务贸…

2026-01-30 19:38 宏观经济叶凡，刘彦宏 15 页

　　核心观点　　1经济增长换挡提质：2026年GDP预计保持5%左右增速，从高速增长转向高质量发展，依赖新质生产力驱动。　　 2投资结构剧变：投资从房地产驱动转向“两重”建设（国…

2026-01-30 11:40 宏观经济 4 页

　　研究结论　　1月美联储议息会议暂停降息，符合市场预期。会议宣布将联邦基金利率的目标区间维持在3.5%至3.75%。政策声明中对于当前美国经济形势的判断更为乐观，表示经济活动一…

2026-01-30 09:18 宏观经济王仲尧，吴泽青，孙金霞 6 页

　　1月29日，权益市场放量震荡。万得全A下跌0.23%，全天成交额3.26万亿元，较昨日（1月28日）放量2671亿元。港股方面，恒生指数上涨0.51%，恒生科技下跌1.00%。南向资金净流入43.74…

2026-01-30 08:46 宏观经济刘郁 10 页

　　报告摘要　　2025年12月进出口同比大幅超出预期　　2025年12月我国实现出口总值3577.801亿夫L，L.r大幅高于wind一致预期(+2.22%)。12月实现进口总值2436.40亿美元，同比+5.70%…

2026-01-29 16:21 宏观经济刘庆东 8 页

　　事件：美东时间1月28日（北京时间1月29日凌晨），美联储公布1月利率决议，宣布维持政策利率在3.5%至3.75%不变，符合市场预期。会议以10票赞成、2票反对通过决议，两位理事因支持…

2026-01-29 15:48 宏观经济程强，薛威，谭诗吟 5 页

　　2026年开年以来，房地产市场在“量”“价”两个方面出现了积极变化，第一个变化是重点城市二手房成交持续放量，第二个变化是二手房成交价结束了2025年6月以来的加速下跌。　　…

2026-01-29 15:19 宏观经济张馨月，宋雪涛 17 页

　　事件：当地时间1月28日，美联储召开2026年1月FOMC会议，如期暂停降息，基准利率保持在3.50%-3.75%区间不变。　　核心观点：2026年1月FOMC如期暂停降息步伐，符合市场的预期。声…

2026-01-29 14:23 宏观经济刘思佳 3 页

　　事件：　　美东时间1月29日，美联储如期暂缓降息，将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变。下一次美联储货币政策会议将于2026年3月18日召开。　　核心观点：　　本次…

2026-01-29 14:09 宏观经济赵格格，周欣平 4 页

　　事件：美联储于北京时间1月29日凌晨3点发布1月FOMC会议声明，宣布维持利率水平不变。　　声明及发布会要点　　1.美联储在此次会议上宣布维持利率水平在3.5%-3.75%区间。资产负…

2026-01-29 13:19 宏观经济何宁，潘纬桢 8 页

　　事件：北京时间周四（1月29日）凌晨，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间，符合市场普遍预期。本次利率决议有两票反对，比上…

2026-01-29 13:07 宏观经济白雪 3 页

　　核心观点：1月美联储FOMC会议以10-2投票维持利率水平不变，发布会上Powell回避了所有的政治问题，其守口如瓶的行为弱化了市场对美联储独立性的交易。由于此前市场已充分定价到4…

2026-01-29 12:23 宏观经济芦哲，张佳炜，韦祎 5 页