要点 工业生产平稳增长,新动能持续发力 收入预期未变,消费额增速继续下滑 政策调整,投资增速阶段性调整 中美重要会谈,外贸增速双回调 基数效应影响,CP…
事件: 2025年11月经济数据 中金公司 进出口 1.出口:11月出口同比从10月的-1.1%升至5.9%,好于Wind调查的市场平均预期的3.0%,11月我国对美国出口同比降幅扩大…
内容提要 展望2026年,全球百年大变局继续演进,大国之间围绕热点区域问题的全方位角力仍会继续,但预计2026年的全球政经格局将维持相对稳定状态。综合权衡之下美联储的降息…
导读: 2025年,A股走过一段壮阔历程,一个更加成熟、更有韧性、更具活力的资本市场逐步成型。A股总市值突破100万亿元、上证指数创近十年新高、创业板指年内涨幅近50%、电子…
12月16日,市场重演债涨股跌剧情。近期全球市场风偏一致走弱,最近一个交易日,美日韩等国主流股指均呈现明显下跌状态,国内权益市场同样受到预期冲击,各大股指普遍回调,其中…
贸易环境:中美关系进入缓和期,欧美主要经济体仍处于财政扩张与货币宽松周期,全球经济增长总体平稳,但今年关税扰动“抢出口”形成的高基数,叠加关税税率抬升对贸易需求的压…
供需:建筑开工维持弱势,工业开工边际走弱,需求走弱 1.建筑开工:开工率维持历史低位。最近两周(11月30日至12月13日),石油沥青装置开工率、水泥发运率、磨机运转率仍处…
事件:11月经济数据披露,价格边际修复背景下,经济呈现“内需走弱、生产不强、主动去库”的特征。 结构:生产端,11月工业增加值当月同比4.8%,前值为4.9%,与PMI读数较好…
核心观点 11月我国经济延续稳中有进发展态势,整体呈现“需求回落、生产平稳”的特征。具体看:一是社零增速总体呈现回落趋势,或是居民去杠杆影响。但结构性亮点显现,服务…
经济维持稳态,结构性改善明显。一是CPI延续回升态势。11月CPI同比0.7%,为2024年3月份以来最高,核心CPI同比涨幅连续3个月保持在1%以上,居民消费持续恢复,物价稳步回升。二是…
点评 出口扰动叠加内需趋弱,工业生产延续放缓。2025年1-11月,全国规模以上工业增加值同比增长6%,相比1-10月增速放缓0.1个百分点。11月单月工业增加值同比增长4.8%,低于1…
核心观点 日元作为全球三大传统避险货币之一,其避险属性的形成依托于日本政治环境稳定、经济实力较强、经常账户盈余、庞大的国际投资净头寸以及自由化、国际化程度较高的金…
虽然下半年经济数据波动加大,但由于上半年经济增速较高,全年经济增长目标即将完成。临近年末,以用好用足存量政策、保障“三保”工作为主,新增稳增长政策可能要等到来年实施…
核心观点 大类资产总览:各类资产进入震荡周期。 本周,权益市场再度进入震荡周期,在重新回到相对高位之后,市场并未急于再度向上突破,而是选择继续积蓄力量,以待后…
11月中下旬以来,随着新一轮年末政策博弈期开启,债市波动显著放大。期间,10年国债收益率由1.81%上行至1.85%,高点达到1.87%;30年国债收益率则由2.14%攀升至2.28%,触及年内高…